比特币哈希带指标在9万美元附近再度触发买入信号，成为近期市场关注焦点。该指标由链上分析机构Capriole Investments持续追踪，2025年已第五次释放看涨信号，凸显其在识别长期底部方面的高可靠性。
哈希带（Hash Rate Band）是衡量比特币挖矿产业资本化程度的核心链上指标，通过对比算力30日移动平均线与60日移动平均线的交叉关系，判断矿工是否面临运营压力。当30日均线下穿60日均线时，通常意味着矿工被迫增加BTC销售以覆盖电费与设备成本，形成短期抛压。
当前数据显示，比特币算力30日均线已跌破60日均线，标志着矿工群体正经历显著现金流压力。尽管自2025年初以来矿工钱包持币总量保持相对稳定，但自10月起抛售节奏明显加快，目前已从约180万枚减少至179.5万枚，反映出市场对短期流动性需求的上升。
值得注意的是，这一现象虽在短期内构成看跌因素，但从历史回溯来看，矿工被迫抛售周期往往对应着未来数月内强劲的价格反弹基础。正如CryptoQuant分析师Darkfost所指出：“这并非即时买入指令，而是提醒市场进入‘被动积累’阶段。”
目前比特币价格在9.33万美元的年初开盘价与200周期简单移动平均线（SMA）重合处遭遇阻力，四小时图表显示该位置形成明显压制。与此同时，8.9万至9.05万美元区间则成为多头防线，50周期与100周期SMA在此交汇，构成重要支撑。
若价格能有效突破9.2万美元上方阻力并站稳200周期SMA，将打破此前下行通道结构，为向10万美元整数关口发起冲击奠定技术基础。反之，若失守9万美元支撑，则可能引发空头进一步下探，目标或指向4万美元水平。
Cointelegraph此前分析指出，当前市场情绪处于高度分歧状态，部分机构仍维持“减仓观望”策略，而链上数据暗示长期持有者（HODLers）正在悄然增持。这种结构性背离为潜在反转提供了基本面支持。
结合多个链上分析平台的数据，比特币长期持有者（持仓超1年）的占比在近两个月持续上升，目前达到历史新高。这意味着市场中大量筹码已进入“非交易性锁定”状态，降低了短期抛压风险。
此外，自2025年第三季度以来，交易所净流入量转为负值，表明资金正在从中心化平台撤离，转向个人钱包或冷存储，进一步强化了“囤币”趋势。
综合来看，尽管短期价格波动仍受宏观利率预期与美联储政策动向影响，但哈希带指标所反映的矿工压力、链上资金流向及长期持有比例变化，共同构建了一个有利于中期反弹的基本面框架。
对于投资者而言，当前节点更应关注结构性机会而非追涨杀跌。一旦价格突破9.2万美元关键阻力，可视为新一轮上涨周期启动的信号；而若继续盘整，则需警惕外部宏观风险对加密市场的传导效应。